تأثير ساز وكارهاي نظام راهبري شركتي بر عملكرد مالي و شفافيت اطلاعاتي

The Impact of Corporate Governance Mechanism on Financial Performance and Information Transparency

هدف مقاله حاضر بررسي تأثير سازوكارهاي نظام راهبري شركتي بر عملكرد مالي و شفافيت اطلاعاتي شركتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طي سالهاي 1384 تا 1390 است. براي آزمون فرضيه‌هاي تحقيق، داده‌هاي 67 شركت مورد استفاده قرار گرفته است. در اين پژوهش، تمركز مالكيت، مالكيت نهادي، استقلال هيأت ‌مديره، اندازه هيأت ‌مديره، دوگانگي وظايف مدير عامل و مدت زمان تصدي مدير عامل در هيأت ‌مديره به عنوان ساز وكارهاي نظام راهبري شركتي مورد بررسي قرار گرفته‌اند و ارتباط آنها با دو معيار بازده داراييها و بازده سهام آزمون شده است. شفافيت اطلاعاتي نيز از طريق رفتار مديريت سود و با استفاده از مدل كازنيك برمبناي قدرمطلق اقلام تعهدي غيرعادي اندازه‌گيري شده است. روش آماري مورد استفاده جهت آزمون فرضيه‌هاي تحقيق، رگرسيون چند متغيره با استفاده از روش حداقل مربعات تعميم يافته تركيبي مي‌باشد. يافته‌هاي تحقيق حاكي است متغيرهاي تمركز مالكيت، مالكيت نهادي، استقلال هيأت ‌مديره و مدت زمان تصدي مدير عامل در هيأت ‌مديره تأثير مثبت و معنادار و متغيرهاي اندازه هيأت ‌مديره و دوگانگي وظايف مديرعامل تأثير منفي و معنادار بر عملكرد شركت دارند. نتايج ديگر تحقيق نشان مي‌دهد كه متغيرهاي تمركز مالكيت، مالكيت نهادي، استقلال هيأت ‌مديره و مدت زمان تصدي مدير عامل در هيأت ‌مديره تأثير مثبت و معنادار و متغيرهاي اندازه هيأت ‌مديره و دوگانگي وظايف مديرعامل تأثير منفي و معنادار بر شفافيت اطلاعاتي دارند.

The purpose of this study is to investigate the impact of corporate governance mechanism on financial performance and information transparency of listed companies in Tehran Stock Exchange during the period 1384-1390. In this regard, 67companies were selected for a period of 7 years. In this research, ownership concentration, Institutional ownership, board independence, board size, CEO duality and CEO tenure have been studied as corporate governance mechanism. Firms performance is measured by using two measures: return on assets and return on capital markets. Also, information transparency is reviewed through earnings management behavior and using of Kaznyk model based on absolute value of abnormal accruals. The statistical method used to test the research hypotheses is multiple regression using of pooled generalized least squares. Research findings show a significant positive relationship between ownership concentration, Institutional ownership, board independence and CEO Tenure with performance based on ROA and return on capital markets. Also there is a significant negative relationship between board size and CEO duality with performance based on ROA and return on capital markets. Furthermore, there is a significant positive relationship between ownership concentration, Institutional ownership, board independence and CEO tenure with information transparency. Also there is a significant negative relationship between board size and CEO duality with information transparency of listed companies in Tehran Stock Exchange.