بررسي ارزيابي سرمايه‌گذاران از سطح عدم اطمينان در وضعيت مالياتي

The study of Investor Valuation Through Uncertain Tax Positions of listed companies in Tehran Stock Exchange

اتخاذ رويه‌هاي جسورانه مالياتي به منظور اجتناب مالياتي مي‌تواند منجر به ابهام در اطلاعات محيطي و عدم اطميناني سرمايه‌گذاران از جريان‌هاي نقدي مورد انتظار شركت‌ها گردد. بر اين اساس انتظار مي‌رود نرخ بازده مورد انتظار آن‌ها را تحت تاثير قرار دهد. جامعه آماري تحقيق شامل شركت‌هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است كه از بين آن‌ها 80 شركت طي دوره زماني 1386 الي 1391 به عنوان نمونه آماري تحقيق انتخاب شدند. داده‌هاي اين تحقيق بر اساس الگوي داده‌هاي پانل با اثرات مقطعي ثابت مورد تجزيه و تحليل قرار گرفتند. نتايج حاصل از تجزيه و تحليل داده‌ها حاكي از تاثير مثبت و معنادار ميزان سطح عدم اطمينان وضعيت مالياتي بر نرخ بازده مورد انتظار سرمايه‌گذاران شركتهاست. بدين صورت كه انحراف در نرخ موثر مالياتي شركت‌ها به عنوان معياري از عدم اطميناني در وضعيت مالياتي شركت‌ها، تاثير مستقيمي‌ بر شاخص سود به قيمت تعديل شده صنعت مي گذارد.

Adoption of aggressive tax procedures by managers, Which is expected to lead to increased uncertainty about corporate environmental information and uncertainty of cash flows expected the corporate to investors. Statistical population the study is that listed companies in Tehran Stock Exchange during the period 1386 to 1391 that 80 companies were selected as samples. Data for this study based on panel data model with fixed-cross effects are analyzed. The results of the analysis indicate a significant positive impact on the level of Uncertain through Tax Positions in the investors expected return rate. So that the deviation in company's effective tax rate as a measure of uncertainty Uncertain through Tax Positions, the direct impact on the profits of the industry's price adjustment