بررسي محتواي اطلاعاتي اجزاي نقدي و تعهدي سود در تبيين ارزش بازار شركت

Investigating the Information content of Earnings and Cash and Accruals Components in Explaining Market Value of Firms

يكي از مهم‌ترين اهداف گزارشگري مالي فراهم نمودن اطلاعاتي درباره عملكرد شركت است كه توسط سود و اجزاي آن اندازه‌گيري مي‌شود. لذا، هدف مقاله حاضر ارزيابي محتواي اطلاعاتي سود و اجزاي آن در تبيين ارزش بازار شركت‌هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران مي‌باشد. در راستاي تحقق اين هدف اطلاعات مربوط به 88 شركت براي طي يك دوره زماني 8 ساله از تاريخ1383 تا 1390 مورد بررسي قرار گرفت. نتايج حاصل از آرمون فرضيه‌هاي پژوهش بيانگر اين است كه بين سود عملياتي، اقلام تعهدي و جريان‌هاي تعهدي با ارزش بازار شركت‌ها رابطۀ معني داري وجود دارد. در بين اجزاي سود نيز اقلام تعهدي داراي محتواي اطلاعاتي بيشتري نسبت به جريان‌هاي نقدي عملياتي در رابطه با توضيح ارزش بازار شركت‌ها مي‌باشد. نتيجه ديگر اين پژوهش نشان مي‌دهد كه اقلام تعهدي غير اختياري نسبت به اقلام تعهدي اختياري محتواي اطلاعاتي بيشتري دارند. همچنين، نتيجه كلي پژوهش حاكي از آن است كه قدرت توضيحي اجزاي سود از قدرت توضيحي مبلغ سود در پيش‌بيني ارزش بازار شركت بيشتر است.

One of the most important purposes of financial reporting is to provide some information about the company’s performance which is measured by earnings and its components. Therefore, this study was designed to evaluate information on earnings and its components in order to clarify the market value of the companies listed in Tehran Stock Exchange. To this end, the information of 88 companies from 1383 to 1390 (a period of eight years) was studied. The results drawn from testing the research hypotheses revealed that accruals and cash flows had a significant correlation with the companies’ market value. Among the earnings’ components, accruals provide more information for explaining the companies’ market value in comparison with operating cash flow. The other result of this study suggested that non-discretionary accruals had more information content compared to discretionary accruals. Moreover, the overall result indicated that regarding the prediction of companies’ market value, the explanatory power of the earnings’ components was greater than that of the mount of earnings.