تأثير استقلال بانك مركزي بر نوسانات توليد و تورم در ايران

The Effect of Central Bank Independence on Output and Inflation Fluctuations in Iran

در اين مقاله اثر استقلال بانك مركزي بر نوسانات توليد و تورم به عنوان شاخص عملكرد مطلوب اقتصاد كلاندر ايران مورد آزمون تجربي قرار گرفته است. براي اين منظور از واريانس توليد و تورم به عنوان شاخص نوسانات اقتصاد كلان در دوره زماني 1393-1340، استفاده شده است. مقاله براي بررسي استقلال بانك مركزي شاخص تركيبي قانوني جديدي به نام شاخص تركيبي ميانگين معرفي كرد. بر مبناي قراردادي 40% از استقلال كامل اين شاخص وجود استقلال فقط براي سال‌هاي 1361-1340 تأييد گرديد. بر اساس آزمون واريانس ناهمساني شرطي تعميم يافته گارچ، مشخص گرديد كه جز در مقاطع كوتاهي روند تغييرات نوسانات توليد و تورم خلاف يكديگر بوده است. نتايج حاصل از برآورد الگوي پژوهش با استفاده از روش خودرگرسيون برداري (VAR) حكايت از وجود اثر منفي و معنادار استقلال بانك مركزي بر واريانس‌هاي توليد و تورم داشت. يعني به ازاي افزايش ميزان استقلال از نوسانات توليد و تورم كاسته شده و بر ثبات اقتصاد كلان افزوده شده است. در نتيجه آزمون تجزيه واريانس و تحليل توابع ضربه واكنش مشخص گرديد كه اثر استقلال بانك مركزي بر ايجاد ثبات در بخش اسمي و كاستن از نااطميناني تورم به مراتب بيشتر از اثر استقلال بر كاستن از نوسانات توليد بوده است.

This article has endeavored to study in experimental survey, the effect of Central Bank Independence (CBI) on the output and inflation fluctuations in the Iranian economy, using vector Autoregressive (VAR) econometrics method. For this purpose, we started with the changes in output and inflation stability in bringing about good economic performance, over the period 1961-2014 years. The paper has introduced a new legal combined Central Bank Independence index, by the name of "Average (Mean) Index". According to the 40% amount of total on the base of this new index, it has been cleared that there was independence just during 1340-1361 period. The results of Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity (GARCH) method indicated that the inflation and output variances trends were approximately inverse over this period, except in some short periods. The estimation of study model revealed the negative and significant of Central Bank Independence effect on output and inflation variances. It means an increase in Central Bank Independence will cause decreasing their fluctuations and will results more macroeconomic stability and better economic performance. According to the result of Variance Decomposition and analysis of Impulse- Response Functions, the positive impact of central bank independence on macroeconomic stability has been confirmed, but it was much more effective on the nominal sector and shrinking the inflation uncertainty than real sector and output instability.