ميزان عبور نرخ ارز به شاخص قيمت واردات به‌شرط تكانه‌هاي وارد بر اقتصاد و تأثير تغيير در انحراف معيار تكانه‌ها بر آن: رهيافت الگوي تعادل عمومي پوياي تصادفي

Conditional Exchange Rate Pass-Through (ERPT) to Import Prices and Effects of a Change in Variance of the Shocks on ERPT: A DSGE Approach

تحليل چگونگي عبور نرخ ارز به قيمت‌هاي داخلي يعني رابطه تغيير نرخ ارز و قيمت‌ها و عوامل مؤثر بر آن در وضع سياست‌گذاري‌هاي بهينه در اقتصادهاي باز و همچنين در فهم اثرات انتقال تكانه‌ها اهميت زيادي دارد. در اين مطالعه براي بررسي چگونگي عبور نرخ ارز به شاخص قيمت‌هاي وارداتي در ايران از يك الگوي ساختاري تعادل عمومي پوياي تصادفي استفاده شده است. در اين الگو تغييرات نرخ ارز درون‌زا در نظر گرفته شده و نه برون‌زا. در نتيجه اين امكان فراهم آمده كه عبور نرخ ارز به شرط هر يك از تكانه‌هاي وارد بر اقتصاد جداگانه محاسبه شود. مزيت استفاده از اين الگو اين است كه به سياست‌گذار نشان مي‌دهد كه عبور نرخ ارز به قيمت‌ها هميشه به يك ميزان نيست و در سياست‌گذاري، اينكه كدام تكانه سبب تغيير نرخ ارز و قيمت‌ها شده را بايد لحاظ كرد. از اين‌رو ابتدا، يك الگوي تعادل عمومي پوياي تصادفي براي اقتصاد ايران ارائه و سپس مقداردهي و شبيه سازي شده است. سپس با استفاده از توابع ضربه-واكنش، عبور نرخ ارز به شرط هريك از تكانه‌هاي وارد بر اقتصاد (تكانه تكنولوژي، درآمد نفتي، تقاضاي خارجي، تقاضاي پول، نرخ بهره خارجي و سياست پولي) جداگانه محاسبه گرديد. نتايج حاكي از آن است كه انتقال نرخ ارز در ايران ناقص است و درجه انتقال با توجه به هر شوك وارد بر اقتصاد متفاوت است و بعد از بيست فصل به حدود 40 تا 70 درصد مي‌رسد. هدف ديگر مقاله بررسي اثر افزايش واريانس تكانه‌ها بر عبور نرخ ارز بود. از آنجايي‌كه افزايش انحراف معيار تكانه‌ها، مقياس توابع ضربه واكنش را تغيير مي‌دهد ولي شكل آنها را تغيير نمي‌دهد، اندازه نسبي اين واكنش­ها نسبت به هم و درنتيجه، عبور نرخ ارز تغيير نمي‌كند.

In this paper, for analysis of exchange rate pass-through (ERPT) to import prices, a structural dynamic stochastic general equilibrium model is used and exchange rate is considered as an endogenous variable not exogenous. Therefor we can calculate exchange rate pass-through conditional on each shock. The advantage of this approach is that it shows to policy makers that ERPT conditional on each shock is different and policy maker should take the cause of the change, into account. Hence a dynamic stochastic general equilibrium model for Iran is presented and calibrated. Then by impulse response functions, ERPT conditional on different shocks (technology, oil revenues, foreign output, money demand, foreign interest rates and monetary policy shocks) has derived. Also, a test for the effects of the changes in variance of each shock on the degree of conditional ERPT has been performed. The standard deviations of the shocks affect the scale of the impulse-response functions, but not their shape. This means that the relative magnitude ofthese responses and conditional measures of pass-through will not be altered by changes in the variance of theshocks.