عوامل تعيين كننده رفتار سهامداران جزء در بورس اوراق بهادار تهران بر مبناي مدلسازي معادلات ساختاري

Assessment of the behavioral determinants of individual investors in Tehran Stock Exchange based on structural equation modeling

بررسي و تحليل ماليه رفتاري سرمايه گذاران يكي از مباحث نو پاي رشته مديريت مالي محسوب مي شود. بر مبناي رويكردهاي موجود، ماليه رفتاري را مي توان ادغام اقتصاد كلاسيك و علوم روانشناسي و تصميم گيري دانست. حال اينكه با توجه به پيشرفت هاي اخير در بورس اوراق بهادار، بايد تمامي عوامل به صورت جامع مورد بررسي قرار گيرند. اهميت اين موضوع زماني روشن تر مي شود كه براساس آمارهاي سازمان بورس، نيمي از حجم معاملات بازار بورس توسط سرمايه گذاران جزء انجام مي شود و تعداد فعالات اين عرصه بالغ بر نود درصد جمعيت فعال بازار بورس را به خود اختصاص داده است. اين پژوهش سعي كرده است ادبيات علمي كشور در بررسي عوامل اثرگذار بر رفتار سرمايه گذاران جزء را گسترش دهد و بدين وسيله رهيافتي براي شفاف سازي تصميم گيري ايشان در بورس اوراق بهادار تهران ارائه كند. اين تحقيق پس از بررسي عميق و جامع ادبيات علمي، چارچوب مفهومي اوليه خود را به نظرخواهي خبرگان به روش دلفي سپرده است كه پس از مرحله سوم دلفي، اشباع نظري در اتفاق نظر و همگرايي پاسخ ها موجب جمع بندي و نهايي شدن چارچوب تحقيق شد. اين تحقيق سپس به روش پيمايش اقدام به نظرخواهي از سرمايه گذاران جزء بورس اوراق بهادار تهران در مورد عوامل اثرگذار بر رفتار ايشان كرد و در نهايت به روش مدلسازي معادلات ساختاري اقدام به تبيين عوامل تعيين كننده رفتار سرمايه گذاران جزء بورس اوراق بهادار تهران كرد.

Investigation and behavioral finance analysis of investors and market participants nascent field of financial management is one of the topics. Integration can be considered classical economics and sciences of psychology and decision-making. While taking note of the recent developments on the stock exchange, have all the internal and external factors considered in the nuances and micro-sighted, because this process of thought, conscience and mentally very wide variety of people (investors) that has this is a subjective understanding is important for transparency and a better understanding of the market. The importance of this issue more clear that time based on the participants ' stock, half of the stock market trading volume by investors is done and the number of fault component of this field over ninety percent of the active population of the stock market. In fact, this research has scientific literature in the country try to examine the factors influencing the behavior of investors to expand component and thereby a transparent decision making in preparation for the Tehran stock exchange offer. This study is a comprehensive and in-depth study after scientific literature, the primary conceptual framework to the essence of its experts to the Delphi technique is deposited after the third stage of theoretical saturation in Delphi, consensus and convergence is collected pursuant to and answers become the final framework of the study. This study proceeded to survey the essence of method of the Tehran Stock Exchange component of investors about the factors influencing the behavior of the righteous, and structural equation modeling method to finally proceed to the determination and ranking factors and the relationship between determinants of behavior factors on the Tehran Stock Exchange component of the investors.