مقايسه آثار ارزش افزوده اقتصادي، ارزش افزوده اقتصادي استاندارد شده و ارزش افزوده اقتصادي مومنتوم بر بازده سهام

Comparing of the Effects of EVA (Economic Value Added), EVA Spread and EVA Momentum on Stock Return

در راستاي برخورد با تضاد منافع بين سهامداران و مديران ارزش افزوده اقتصادي شاخص بنيادين براي اندازه گيري عملكرد و تعيين ارزش شركت است.. پژوهش حاضر با هدف تاثير و مقايسه ارزش اقتصادي، ارزش اقتصادي استاندارد شده، ارزش اقتصادي مومنتوم، بر بازده سهام انجام شده است. جامعه آماري ، شركتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در سال 1387 تا سال 1391 است كه 133 شركت به عنوان نمونه آماري مي باشد. جهت تجزيه و تحليل داده ها از مدل رگرسيون خطي چند متغيره استفاده شده است.. نتايج حاكي از رابطه مستقيم و معني دار هر سه متغير با بازدهي سهام است و افزايش آن ها منجر به افزايش بازدهي سهام مي شود. ارزش اقتصادي استاندارد شده بيشترين تأثير را بر بازده سهام داشته و ارزش اقتصادي مومنتوم و ارزش اقتصادي به ترتيب رتبه هاي دوم و سوم را دارند.

Economic value added is a fundamental measure for performance evaluation and determination of firms’ value in order to solve conflict of interest between stockholders and managers. The objective of this study is to examine the effect of EVA, EVA Spread and EVA Momentum on return on equity and compare these measures. 133 firms were chosen from Tehran Stock Exchange (statistical population) over years 2008 to 2012. The results showed that all three variables have direct and meaningful relationship with return on equity. EVA Spread is the most effective one and EVA Momentum and EVA are ranked second and third.