تاثير سازوكارهاي نظارتي و كنترلي بيروني حاكميت شركتي بر هزينه هاي نمايندگي در شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

The Effect of External Corporate Governance Mechanisms of Agency Costs on Listed Companies of the Tehran Stock Exchange

هدف اين پژوهش، بررسي تاثير هم زمان سياست تقسيم سود، نسبت بدهي، مالكان نهادي و رقابت بازار محصولبه عنوان سازوكارهاي نظارتي و كنترلي بيروني حاكميت شركتي بر هزينه ­هاي نمايندگي است.به منظور دستيابي به اين هدف، 85 شركت توليدي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در بازه زماني 1386–1391بررسي شد. به دليل نوع داده­هاي پژوهش، از روش داده­ هاي تركيبي استفاده شده است. مدل رگرسيوني پژوهش با روش مدل رگرسيون توبيت با آثار تصادفي برآورد شده­ است. نتايجبررسي هم زمان سازوكارهاي بيروني حاكميت شركتي بيانگر آن است كه رقابت و نسبت بدهي، تاثيري كاهنده بر هزينه هاي نمايندگي دارند؛ اما حاصل سود تقسيمي به عنوان معياري از سياست تقسيم سود، بر هزينه­ هاي نمايندگي، تاثير معناداري ندارد. همچنين مالكان نهادي بر هزينه هاي نمايندگي،تاثير مثبت و معناداري دارند.

The goal of this study is to investigate the simultaneous effects of dividend policy, leverage, institutional ownership, and product market competition as external supervision and control mechanisms of corporate Governance on agency cost. In order to achieve this goal, we study 85 manufacturing companies among listed firms in the Tehran Stock Exchange during 1386- 1391. To test the Hypothesis, panel data and Tobit regression model method is used. The results indicated that the product market competition and debt ratio negatively affect the agency cost while institutional ownership positively affects agency cost. However, dividend yield as a measure of dividend policy has no significant impact on agency cost.