توسعه بخش بانكي، ساختار سرمايه و عملكرد بنگاه هاي غير مالي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار

Banking Sector Development, Capital Structure and Performance of Non- Financial Firms Listed in Stock Exchange

هدف پژوهش حاضر، برآورد اثر توسعه بخش بانكي در عملكرد بنگاه هاي غير مالي پذيرفته شده در سازمان بورس و اوراق بهادار ايران از مسير اثرگذاري احتمالي بر ساختار سرمايه بنگاه ها است. براي دستيابي به اين هدف از يك سو اثر توسعه بخش بانكي در ساختار سرمايه و از سوي ديگر اثر ساختار سرمايه در عملكرد بنگاه ها با استفاده از داده هاي تابلويي نامتوازن و در چارچوب يك سيستم معادلات مثلثي آزموده شده است. در اين راستا شاخص هاي مربوط به اندازه و فعاليت بخش بانكي و معيارهاي عملكردي ارزش افزوده بازار و Q توبين به كار گرفته شده است. نتايج حاصل از مطالعه نشان مي دهد ساختار سرمايه در عملكرد بنگاه ها، اثر مثبت و توسعه بخش بانكي اثر منفي بر ساختار سرمايه و درنتيجه بر عملكرد بنگاه ها در ايران دارد. علاوه بر اين، نتايج مطالعه نشان مي دهد متغيرهاي سودآوري، ماليات و فرصت هاي رشد ازجمله متغيرهاي اثرگذار در ساختار سرمايه و متغيرهاي اندازه، سودآوري، فرصت هاي رشد و درجه مشهودبودن دارايي ها از جمله متغيرهاي اثرگذار در عملكرد بنگاه ها است.

The current study estimates the effect of banking sector development on non-financial firms performance listed in Tehran Stock Exchange through possible effect on firm capital structure. To do so, the effect of banking sector development on capital structure on one hand and the effect of capital structure on firm performance on the other hand has been examined using unbalanced panel datawith in the framework of a triangular equations system. In this regard, indicators related to size and activity of banking sector and performance criteria like market value added and Tobin's Q has been used. The results show that capital structure has a positive effect on firm performance, and banking sector development has a negative effect on capital structure and subsequently firm performance. The results also shows that variables like profitability, tax and growth opportunities are effective on capital structure and variables like size, profitability, growth opportunities and degree of asset tangibility are effective on firm performance.