تأثير سرمايه گذاري در دارايي نامشهود در توضيح دهندگي تأثير سلامت مالي و مشكلات نمايندگي در ارزش بازار شركت

The Effect of Investments in Intangible Assets in the Explanatory Impact of Financial Health and Agency Problems on the Market Value Company's

هدف اين پژوهش، بررسي تاثير سرمايه گذاري در دارايي نامشهود در توضيح دهندگي تاثير سلامت مالي و مشكلات نمايندگي در ارزش بازار شركت در شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. بدين منظور، پنج فرضيه براي بررسي اين موضوع تدوين و داده هاي مربوط به 120 شركت عضو بورس اوراق بهادار براي دوره زماني بين سال هاي 1387 تا 1392 تجزيه و تحليل شد. الگوي رگرسيون پژوهش با استفاده از روش داده هاي تابلويي با رويكرد آثار ثابت، بررسي و آزمون شد. نتايج نشان داد دارايي نامشهود مناسب، به شركت براي دستيابي موفقيت آميز به ريشه هاي خلق ارزش كمك مي كند؛ به عبارت ديگر، دارايي هاي نامشهود، محرك اصلي رشد و ايجاد ارزش در بسياري از بخشهاي اقتصادي است. افزون بر اين، نتايج نشان داد دارايي نامشهود در توضيح دهندگي ارتباط بين سلامت مالي شركت (متغير عملكرد شركت) و هزينه نمايندگي (سياست توزيع سود) در ارزش بازار شركت، تاثير معناداري دارد. همچنين نتايج نشان داد دارايي نامشهود بر توضيح دهندگي تاثير دو متغير ديگر (قدرت پرداخت بدهي و نسبت بدهي) در ارزش بازار شركت، تاثير معناداري ندارد.

The aim of this study is to investigate the effect of investments in intangible assets in the explanatory impact of financial health and agency problems on the market value company's in the company at listed in the Tehran Stock Exchange. For this purpose five hypotheses are developed and data on the 120 companies in Tehran Stock Exchange for the period between the years 2009 to 2014 were analyzed. This regression model using panel data with fixed effects approach, reviews and tests. The results showed that the intangible asset helps to companies to create value. In other words, the results confirm that intangible assets the major driver for growth and value creation in many sectors of the economy. In addition, the results showed that intangible assets has a significant effect on the explanatory relationship between financial health of the company's (variable performance) and agency costs (profit distribution policy) on the company's market value. Also, the results indicate that the intangible asset on the explanatory impact other two variables (the solvency and debt) No significant effect on the market value of the company.