تأثير كيفيت حسابرسي در رابطۀ ارزش وثيقه اي دارايي ها با سطح تأمين مالي و سرمايه گذاري شركت ها

The Effect of Audit Quality on the Relationship of Collateral Assets with Financing and Investment

اين پژوهش، تأثير كيفيت حسابرسي را در رابطۀ تأمين ‌مالي و سرمايه‌گذاري با ارزش وثيقۀ دارايي‌هاي ملكي بررسي مي كند كه معيار ظرفيت تأمين مالي در نظر گرفته شده است. از طرفي تأثير تغيير ارزش وثيقۀ دارايي‌هاي ملكي در انتخاب حسابرس نيز مطالعه مي شود. براي سنجش كيفيت حسابرسي از رتبه‌بندي مؤسسات حسابرسي استفاده شده است كه جامعۀ حسابداران رسمي ايران انجام داده است. از نوسان‌هاي قيمت املاك براي برآورد ارزش وثيقۀ دارايي هاي ملكي 126 شركت پذيرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران در دورۀ زماني 1386 تا 1393، مشتمل بر 1003 مشاهدۀ شركت-سال بهره گرفته شده است. فرضيه هاي پژوهش با استفاده از رگرسيون چندمتغيره، با به‌كارگيري داده‌هاي تابلويي و نرم‌افزار ايويوز آزمون شده است. يافته هاي پژوهش نشان مي دهد كيفيت حسابرسي از حساسيت مخارج سرمايه‌اي و تأمين ‌مالي به ظرفيت تأمين ‌مالي مي‌كاهد و تغيير در ظرفيت ‌تأمين ‌مالي در انتخاب حسابرس مؤثر است. علاوه بر اين نتايج نشان مي دهد در شركت هاي يكه احتمال كم‌سرمايه‌گذاري در آنها بيشتر است، تغييرات در ارزش وثيقه اي دارايي ها، رابطۀ منفي و معناداري با سرمايه‌گذاري دارد. كيفيت حسابرسي نيز در اين رابطه، نقش تعديل‌گر خود را دارد.

This research investigates the effect of audit quality on the relationship of collateral value of assets with the firm's financing and investment decisions. Moreover, the firms' audit quality responses to the change in firm's real estate assets were examined. We used changes in a firm’s collateral values caused by changes in real estate prices as an exogenous change to the financing capacity of a firm. The audit firms ranks (carried out by Iranian Association of Certified Public Accountant (IACPA)) were used as a proxy of audit quality. A sample consists of 126 firms listed in the Tehran Stock Exchange for the period 2007 to 2014, 1003 firm-year observations, and multivariate regressions in panel data mode were used to test the hypotheses. The results show that financing and investment by firms with higher audit quality is less affected by changes in real estate values than are financing and investment by firms with lower audit quality. Further, firms select auditors with higher quality in response to decreases in financing capacity. The results also show that changes in collateral value have a significant negative effect on the investment of firms that are more likely to under-investment and audit quality plays decreasing role in this relation.