تاثير تغييرات در دارايي هاي غيرجاري عملياتي بر بازده غير عادي آتي سهام شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

Assets in Future Abnormal Stock Returns of Companies Listed in Tehran Stock Exchange

عوامل متعددي بر بازده آتي سهام تاثير مي گذارند. يكي از اين عوامل سرمايه گذاري در دارايي ها و تغييرات آنها طي سال هاي مالي مختلف است. پژوهش حاضر تاثير تغييرات در دارايي هاي غير جاري عملياتي بر بازده غير عادي آتي سهام شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طي سال هاي 1390 تا 1395 را مورد بررسي قرار داده است. مشاهده هاي تحقيق به صورت سال- شركت و داده ها از نوع تلفيقي مي باشند. به منظور بررسي اين تاثير با روش حذف سيستماتيك تعداد 128 شركت به عنوان نمونه آماري انتخاب شدند و جهت تجزيه وتحليل داده ها از مدل رگرسيون چند متغيره استفاده شد. يافته هاي تحقيق نشان داد كه بين تغييرات در دارايي غير جاري با بازده غيرعادي آتي سهام رابطه معكوس و معناداري وجود دارد كه در صورت مستثني كردن دارايي ثابت مشهود، معناداري اين رابطه از بين مي رود؛ بنابرين طبق يافته هاي اين پژوهش، سرمايه گذاري در دارايي هاي غيرجاري به ويژه دارايي ثابت مشهود، منجر به بازدهي منفي سهام در طي سال هاي آتي مي شود.

The main purpose of this study was to assess the effect of changes in non-current operating assets in future abnormal stock returns. To test research hypotheses of multiple linear regression model using panel data was used. Statistical research، stock companies listed on the Tehran Stock Exchange during the year is Hay 1390-1395. We examine the effect of changes in non-current operating assets (NCOA) and of changes in Fixed Assets (FA) on future abnormal stock returns. The results from this examine indicate that abnormal returns from investing have inverse relation with changes in non-current operating assets (NCOA) and of changes in Fixed Assets (FA). This inverse association is confirmed by cross-sectional regressions. Changes in FA drive the predictability of share returns with respect to changes in NCOA.