بررسي اثر تحريم ها بر ارزش شركت هاي هدف: شواهدي از بورس اوراق بهادار بعد از تحريم هاي اتحاديه اروپا

Measuring The Impact of Sanction On Targeted Firms’ Market Value: Evidence From Tehran Exchange Market after European

اتحاديه اروپا در تاريخ 23 ژانويه 2012 تحريم هايي با هدف كاهش صادرات محصولات پتروشيمي و نفت ايران تصويب كرد در اين مطالعه به بررسي و اندازه گيري اثر خبر تحريم هاي نفتي اتحاديه اروپا (23 ژانويه) بر بازده قيمتي (بازه زماني كوتاه مدت و بلندمدت) و اثر واقعي بر جريان نقدي شركت هاي هدف پرداخته شده است. چهارچوب ارزيابي به دو روش پژوهش رويدادي و داده هاي تابلويي انجام گرفته است كه مبناي هردو مطالعه، مقايسه ي بازده قيمتي قبل و بعد از رويداد تحريم بين شركت هاي هدف (پتروشيمي) و كنترل (كل بازار) است. نتايج نشان مي دهد خبر تحريم هاي اتحاديه اروپا در كوتاه مدت اثر معناداري بر بازده غيرنرمال قيمتي شركت هاي هدف نداشته است. در بازه بلندمدت شاخص هاي عملكردي بنگاه ها نظير جريان نقدي و بازده نقدي اثر مثبتي را همزمان با تشديد تحريم ها نشان مي دهد.

imposed a set of sanctions on Iran’s oil and petrochemical industries. The goal was to isolate them from international markets and also to reduce the government’s income. This study assesses the impact of passing the bill in EU parliament on the market value of petrochemical firms in the short and long runs. We incorporate the method of event studies to compare the price return and the cash flow of the targeted firms (petrochemicals) compared to the control firms (the whole market). The panel data method is also applied in order to measure the average effects. In the short run, we do not observe any significant decline in the targeted firms’ price return. However, in the long run, the cash returns of the targeted firms’ stock price has significantly increased.