عنوان مقاله :
آزمون نظريه هاي حاكميت شركتي و ماليه شركتي در بورس اوراق بهادار تهران مطالعه موردي شركت هاي حوزه نفت، گاز و پتروشيمي
عنوان به زبان ديگر :
Testing Theories of Corporate Governance and Corporate Finance in Tehran Stock Exchange; Case Study of Oil, Gas and Petrochemical Companies
پديد آورندگان :
سمواتي، ابوالفضل دانشگاه علامه طباطبايي , طالبلو، رضا دانشگاه علامه طباطبايي , مهاجري، پريسا دانشگاه علامه طباطبايي
كليدواژه :
هزينه نمايندگي , عملكرد بنگاه ها , ساختار سرمايه , ساختار هيئت مديره , ساختار مالكيت , ماليه شركتي , حاكميت شركتي
چكيده فارسي :
عوامل درون زا و برون زاي متعددي بر عملكرد بنگاه ها تاثيرگذار است كه ازجمله عوامل درون زا مي توان به ساختار مالكيت و عملكرد مديران در چارچوب حاكميت شركتي اشاره كرد. با توجه به آن كه بيش از 20 درصد توليد ناخالص داخلي كشور (بانك اطلاعات سري هاي زماني بانك مركزي، 1395) و 27 درصد از ارزش بورس اوراق بهادار تهران ( 1396) به صنعت نفت، گاز و پتروشيمي وابسته است؛ لذا حاكميت شركتي در اين صنعت بسيار با اهميت است. در اين ميان با توجه به دولتي بودن ساختار اين صنايع در كشور، اهميت تصميمات و مقررات ناظر بر حاكميت شركتي در اين صنايع دو چندان مي شود. هدف اصلي مقاله حاضر، بررسي آثار حاكميت شركتي بر عملكرد مالي شركت هاي حوزه نفت، گاز و پتروشيمي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. براي اين منظور از داده هاي تابلويي 23 بنگاه در حوزه نفت، گاز و پتروشيمي فعال در بورس اوراق بهادار تهران طي دوره زماني 1386-1394 استفاده و با توجه به ادبيات نظري و تجربي موجود، عملكرد مالي آن ها با سنجه نرخ بازده دارايي ها بررسي شده است. در تخمين الگوهاي تجربي از چارچوب عمومي الگوهاي اقتصادسنجي داده هاي پانل و در جهت كنترل ناهمگني شركت ها از الگوي اثرات تصادفي چند سطحي استفاده شده است. نتايج به دست آمده نشان مي دهد كه اهرم مالي، درصد اعضاي هيئت مديره غيرموظف، سهام نهادي و سهام متعلق به مديران اجرايي رابطه معنادار و منفي با عملكرد مالي شركت ها دارند. همچنين نتايج حاكي از رابطه معنادار و مثبت بين سهام متعلق به بزرگ ترين سهامدار، سهام متعلق به دولت، اعمال تحريم هاي بين المللي، قيمت نفت و رشد توليد ناخالص داخلي با عملكرد مالي است.
چكيده لاتين :
Many endogenous and exogenous factors affect performance of firms. The ownership structure and performance of managers are two important endogenous factors. Corporate governance structures of oil, gas and petrochemical industries are particularly important in Iran, given that the sector accounts for more than 20% of gross domestic production and 27% of the Tehran stock exchange value. The predominance of the State in these industries in Iran further increases the importance of decisions and regulations governing their corporate governance. The main objective of this paper is to investigate the effects of corporate governance indices on the financial performance of oil, gas and petrochemical firms listed in the Tehran Stock Exchange. For this purpose, we use panel data of 23 active firms in the field of oil, gas and petrochemical industries listed in Tehran Stock Exchange during the period 1386-1394 to measure financial performance based on the rate of return on assets (ROA). We use multilevel random effects pattern to control for heterogeneity of companies. The results indicate that financial leverage, the percentage of non-executive board members, institutional shares and shares owned by executives have significant negative effect on the financial performance of these companies. Furthermore the results show positive and significant relationship between stock owned by the largest shareholder, state-owned shares, international sanctions, oil prices and GDP growth with financial performance.
عنوان نشريه :
مطالعات اقتصاد انرژي
عنوان نشريه :
مطالعات اقتصاد انرژي