بررسي ارزشمداري سودهاي تجديد ارائه شده

Parallel Salam Securities for Financing Auto-Industry

صورت هاي مالي ابزار مهمي براي سرمايه گذاران به منظور تجزيه و تحليل عملكرد شركت مي باشند بنابراين بايد بر ارائه صحيح اين اطلاعات تاكيد نمود و از افشاي نادرست و گمراه كننده آنها جلوگيري كرد. تجديد ارائه صورت هاي مالي طي سال هاي اخير بسيار رايج شده است و صورت هاي مالي همواره مورد تعديل قرار مي گيرند لذا با توجه به فراواني تجديد ارائه صورت هاي مالي در ايران، بايد ديد كه آيا بازار سرمايه به اطلاعات تجديد ارائه شده واكنش نشان مي دهد يا خير؟ هدف اصلي تحقيق حاضر، بررسي ارزشمداري سودهاي تجديد ارائه شده در شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران مي باشد. به اين معنا كه آيا رابطه اي ميان سودهاي تجديد ارائه شده و تغييرات بازده سهام وجود دارد؟ هم چنين طي تحقيق حاضر به بررسي اثر سودهاي تجديد ارائه شده بر سودهاي آتي خواهيم پرداخت. به منظور دسترسي به اهداف مذكور، آزمون فرضيه تحقيق با استفاده از داده هاي پولي طبق روش تركيبي براي 171 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طي دوره زماني 1385 تا 1389 صورت پذيرفته است. نتايج بدست آمده نشان مي دهد كه رابطه منفي و معني داري ميان بازده سهام و سود تجديد ارائه شده وجود دارد و بنابراين مي توان گفت كه سودهاي تجديد ارائه شده اثر منفي با اهميتي بر بازده سهام به هنگام انتشار صورت هاي مالي تجديد ارائه شده دارند كه اين امر بيانگر واكنش منفي بازار به تجديد ارائه سود است و دليل اين امر، متاثر شدن نگرش سرمايه گذاران به آينده شركت بر اثر تجديد ارائه و افزايش ريسك و عدم قطعيت مي باشد. از طرفي ديگر، ميان پيش-بيني عملكرد آتي شركت و تجديد ارائه هاي شركت رابطه عكس وجود دارد. در واقع، در پي انتشار اطلاعات تجديد ارائه شده، اصلاحات با اهميتي در سودهاي آتي صورت مي گيرد كه اين اصلاحات رو به پايين و كاهنده هستند زيرا تجديد ارائه ها در خصوص قابليت اتكا و قابل اعتماد بودن ارائه ها و ادعاهاي مديريت عدم قطعيت بوجود مي آورند.

Financial reports are important means for analyzing companies' information and performance for investors; so we should emphasize on representing them correctly. Accounting restatements have been occurring with increasing frequency in recent years so that the investigation of the value relevance on financial information regarding the return is an important matter for the developing countries like Iran. The purpose of this paper is to investigate the value relevance of earnings restatements that means whether return changes are associated with the earnings restatements (Are they value relevant?). Also، this paper will answer to this question that whether future earnings changes are associated with the earnings restatements? 171 companies have been selected to the sample over a period of 5 years from 2006 to 2010 listed in the Tehran Stock Exchange and the pooled time regression method is used to analyze the data. Results from test show that earnings restatements are negatively associated with returns. Investors react the most negatively to earnings restatements because restatements have the potential to create uncertainty about future of the company. We found evidence that earnings restatements are negatively associated with future earnings changes too. Infect، investors significantly downgrade assessments of future earnings after restatements and investor confidence will be hit hard. This result signals that investors would rely less on earnings releases after financial restatements. At the end، the results indicate that companies should become more careful in releasing annual financial statements to retain investors' confidence.