بررسي كارايي معيارهاي ارزيابي عملكرد فرامدرن در صندوقهاي سرمايه گذاري مشترك فعال در بورس اوراق بهادار تهران

A Survey on the Efficiency of the Postmodern Performance Appraisal Measures of Mutual Funds in Tehran Stock Exchange

با توجه به ماهيت صندوق هاي سرمايه گذاري مشترك، موضوع استفاده از يك روش مناسب براي ارزيابي عملكرد آنها همواره يكي از مهم ترين موضوعات در زمينه ارزيابي عملكرد سرمايه گذاري ها بوده است. بر همين اساس، تاكنون معيارهاي متعددي به منظور ارزيابي مطلوب عملكرد آنها از سوي محققان و صاحب نظران مالي معرفي شده است. در تحقيق حاضر كارآيي معيارهاي ارزيابي عملكرد فرامدرن در مقايسه با معيارهاي مدرن بر اساس داده هاي صندوق هاي فعال در بازار اوراق بهادار تهران براي يك دوره شش ساله از 1388 تا 1393 مورد بررسي قرار گرفت. در اين تحقيق، نسبت پتانسيل مطلوب، نسبت سورتينو و نسبت امگا به عنوان معيارهاي فرامدرن و نسبت شارپ، نسبت ترينر و معيار بازده تفاوت جنسن به عنوان معيارهاي مدرن ارزيابي عملكرد صندوق ها مورد استفاده قرار گرفته است. نتيجه مطالعه و آزمون فرضيات پژوهش نشان مي دهد كه در مجموع بين نتايج حاصل از به كارگيري معيارهاي ارزيابي عملكرد فرامدرن و مدرن در صندوق هاي سرمايه گذاري مشترك فعال در بورس اوراق بهادار تهران تفاوت معناداري وجود دارد.

According to the nature of the mutual funds، the use of an appropriate method for evaluating the performance of such funds always has been one of the most important issues in the field of investments performance evaluation. So، different criteria have already been introduced by researchers to evaluate the funds Performance. The present paper examines the efficiency of the postmodern Performance measurements criteria compared with modern criteria based on data of the active mutual funds in Tehran Stock Exchange for the period of 6 years from April 2009 to March 2015. In this paper، Upside Potential Ratio، Sortino Ratio and Omega measure as postmodern Criteria and Sharp Return، Treynor Ratio، and Jensen Differential Return Measure as Modern Performance Measurements Criteria have been used. Results of the study show that there is a significant different between Postmodern and Modern Performance Measurements Criteria for Mutual Fund in Tehran Stock Exchange.